采取“以量补价“这种策略，使得这家公司在行业处于低谷的情形下守住了营收，然而，在销量实现增长的背后，利润出现大幅缩水的状况，这揭示出了更深层的困境。
核心业务面临价格压力
2023年，公司炭黑销量达94.20万吨，实现了近5%的增长，销量提升则是成为支撑全年营收未出现更大幅度下滑的关键要素，然而，销量的增高却无法彻底抵消价格的降低，炭黑全年平均价格同比下降超过8%，进而致使公司炭黑板块的收入反倒减少了5.75%，价格与销量的偏离，清晰彰显了当前市场所面临的供应需求矛盾，在产能过剩的大背景下，借助提升销量去弥补价格亏损，是一种被动且利润空间受限的生存策略 。
利润空间被显著压缩
公司在2023年时，销售毛利率仅仅只有2.62%，相比于上一年的同一时期，下滑了1.69个百分点。更需要加以关注的是，公司归母净利润出现了极为显著的下降情况。经过深入的分析能够发觉，除了主产品炭黑的利润空间逐渐变薄之外，其他业务板块产生的亏损更是让情况变得愈发糟糕。尤其是白炭黑板块，它的毛利率为-9.12%，与同比相比大幅下滑了超过6个百分点，对公司整体利润造成了严重的拖累。这充分表明公司的产品结构存在着风险，部分业务的盈利能力相当脆弱。
费用控制面临挑战
与此同时，于营收增长乏力之际，公司的费用支出却是在日益见多。在2023年期间，公司的销售费用同比出现了上升的情况，上升幅度为26.23%，并且销售费用率同样是跟着提高起来。销售费用之所以增长，或许是源于为拓展市场、增加销量而务必要有的那些投入，可是呢，这在价格下行的周期当中，又进一步地对利润造成了侵蚀。怎样去平衡市场拓展与成本控制这两者之间的关系，这是公司管理层必须要去解决的一个难题。在处于行业寒冬期的时候，每一分钱的支出都需要更加审慎，去评估其投入所能产生的产出效率。
现金流状况呈现分化
看公司经营情况，从现金流视角而言，呈现出一幅复杂的图景，当中经营性现金流净额大幅改善，已达到4.96亿元，这主要是因为公司在营运资金管理方面付出了努力。但是，投资活动现金流净额是-5.18亿元，筹资活动现金流净额同样是负值。这意味着公司依旧在实施大规模的资本开支，或许是用于产能升级或者新项目布局，与此同时外部融资环境趋向紧张或者公司主动削减了债务。扩张与收缩同时存在的现金流，充分反映了公司正处在战略调整期。
行业产能过剩问题突出
炭黑行业整体背景状况不容乐观，截止到2023年末，国内炭黑总体产能大致已接近860万吨，然而行业平均开工比率一直长久徘徊在60%以下，这就表明有超出300万吨的产能处于被闲置的状态，激烈的行情价格竞争是这种结构性产能过剩产生的必然结果。低开工比率以及高库存，迫使企业不得不采用“以价换量”的策略来维系运营。这种行业性质的困局在短时间内很难从根本上扭转，淘汰落后产能将是必定要经过的道路。
未来发展的关键路径
处在困局面前，公司的出路是产品升级以及差异化竞争。有分析作了指出，国内低端产能会加快清除，在布置特种炭黑这类高附加值产品方面的企业，有希望获取到更大一些的市场份额。公司针对特种炭黑领域，正在加大研发投入以及产能投入，这被当作是开辟第二增长曲线的关键要点。从长久眼光看待，脱离对通用产品价格战的依赖，朝着技术门槛更高且利润更丰厚的细分市场去转变，是炭黑企业达成可持续发展的核心战略举措。
面临行业深度调变以及公司利润下减的实况，您觉得企业究竟是应当优先收缩阵线、护住现金流，还是应当逆势投入、掠取未来高端市场的先机呢？欢迎于评论区畅享您的看法。